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9月27日召開的國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組第四次會議及全國國有企業(yè)改革三年行動動員部署電視電話會議提出，要通過實施三年行動，在形成更加成熟更加定型的中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度和以管資本為主的國資監(jiān)管體制、推動國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整、提高國有企業(yè)活力和效率等方面取得明顯成效。

筆者認(rèn)為，國企改革三年行動的全面啟動，意味著其駛?cè)肓?ldquo;新賽道”。而在這過程中，資本市場大有可為。

一方面，在改革過程中，國有企業(yè)可以通過兼并重組，實現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，推動高質(zhì)量發(fā)展。

并購重組是支持企業(yè)轉(zhuǎn)型升級、推動企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的一個重要手段。

從南北車到寶武，再到南北船的合并，這方面的案例不勝枚舉。而大型國企間的適當(dāng)兼并重組，不僅可以加快低效無效資產(chǎn)的處置步伐，實現(xiàn)國有資本布局結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，還可以有效提升行業(yè)集中度，集中資源進(jìn)行研發(fā)，解決重復(fù)投資、低水平同質(zhì)化競爭問題，實現(xiàn)企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)。

值得關(guān)注的是，9月27日召開的會議中提及：國企民企要相互配合，推進(jìn)兼并重組和戰(zhàn)略性組合。

在筆者看來，此前國企改革過程中的兼并重組，主要針對的都是大型國企，如今強(qiáng)調(diào)國企民企要相互配合，有助于加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈上下游協(xié)同，攜手打造優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集群。這也與會議提出的“國有企業(yè)要對民營企業(yè)健康發(fā)展發(fā)揮帶動作用和重要影響力”相呼應(yīng)。

另一方面，資本市場有助于國企加快健全現(xiàn)代企業(yè)制度。

我們看到，在不少地方的國企改革方案中，都有明確提出證券化目標(biāo)或舉措。比如，深圳國企綜合改革試驗在資產(chǎn)證券化方面，提出實施“上市公司+”戰(zhàn)略，并給出了具體的數(shù)量，包括到2022年，每家市國資委直管企業(yè)原則上控股1家以上上市公司等。

筆者認(rèn)為，企業(yè)上市之后，就變?yōu)橐患夜姽?，對?guī)范運作、信息披露和運營、公司治理等方面都提出了更高的要求。

國企通過發(fā)行股票完成混改和實現(xiàn)資產(chǎn)證券化，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，可以讓公司更加透明，運行更加規(guī)范。特別是隨著國企改革的不斷推進(jìn)、深入，一些上市公司更需要利用資本市場來解決發(fā)展中遇到的問題。在這過程中，就可以充分利用多層次資本市場資源配置功能，為企業(yè)定制服務(wù)對接方案，利用多樣化的工具助力國企改革。

一言以蔽之：國企改革駛?cè)?ldquo;新賽道”，資本市場助力正當(dāng)時。

關(guān)鍵詞： 國企改革 資本市場