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逆回購(gòu)操作持續(xù)加碼。央行10月26日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了2000億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.20%。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有100億元逆回購(gòu)到期，單日凈投放1900億元。自此，央行自10月20日開(kāi)展千億規(guī)模的逆回購(gòu)之后，已經(jīng)連續(xù)第五個(gè)交易日的逆回購(gòu)規(guī)模超過(guò)千億，累計(jì)逆回購(gòu)7000億元。

對(duì)于逆回購(gòu)加量的原因，央行表示，是為了對(duì)沖稅期高峰、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，維護(hù)月末流動(dòng)性平穩(wěn)。對(duì)此，有市場(chǎng)交易人士稱，央行加碼投放逆回購(gòu)呵護(hù)跨月流動(dòng)性，市場(chǎng)情緒向好，平穩(wěn)跨月已無(wú)憂；不過(guò)鑒于本周面臨地方債繳款和繳稅走款等多重因素影響，仍需關(guān)注央行逆回購(gòu)操作情況。

根據(jù)中信證券研報(bào)顯示，截至10月24日，多地已經(jīng)發(fā)布了10月的地方債發(fā)行計(jì)劃，根據(jù)計(jì)劃，10月新增地方專項(xiàng)債和一般債合計(jì)約3600億元，考慮到部分地方政府債券發(fā)行計(jì)劃尚未披露，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)并不全面，特別是部分發(fā)行大省，如安徽暫未公布發(fā)行計(jì)劃，因此預(yù)計(jì)最終地方債凈融資規(guī)模在4500億元附近。

中信固收明明團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，央行10月開(kāi)展5000億元MLF操作，完全對(duì)沖到期量，中下旬?dāng)U大逆回購(gòu)?fù)斗乓?guī)模，預(yù)計(jì)11月初會(huì)有一定的資金回籠壓力。不對(duì)央行流動(dòng)性投放做假設(shè)、只考慮資金到期情況下，11月MLF到期余額為10000億元，為年內(nèi)最高值。此外，10月20日起央行展開(kāi)1000億元7天逆回購(gòu)，從而呵護(hù)資金面平穩(wěn)跨月，相應(yīng)的進(jìn)入11月后逆回購(gòu)到期會(huì)為流動(dòng)性帶來(lái)一定的壓力，但市場(chǎng)基本已經(jīng)形成預(yù)期，因此預(yù)計(jì)在資金面情緒方面不會(huì)有太大的波動(dòng)。

業(yè)內(nèi)人士分析，央行連續(xù)開(kāi)展較大力度的逆回購(gòu)操作，意味著本月降準(zhǔn)概率低。但當(dāng)前儲(chǔ)備政策工具充足，央行保持流動(dòng)性合理充裕的態(tài)度明確，不必?fù)?dān)心資金面出現(xiàn)大的波動(dòng)。預(yù)計(jì)今后一段時(shí)間，央行將繼續(xù)堅(jiān)持既保持流動(dòng)性合理充裕，不讓市場(chǎng)缺錢(qián)，又堅(jiān)決不搞“大水漫灌”，不讓市場(chǎng)的錢(qián)溢出來(lái)。

關(guān)鍵詞： 市場(chǎng) 資金 央行 流動(dòng)性 逆回購(gòu)