中國(guó)人民銀行12月9日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,11月份,人民幣貸款增加1.27萬億元,同比少增1605億元。初步統(tǒng)計(jì),2021年11月社會(huì)融資規(guī)模增量為2.61萬億元,比上年同期多4786億元,比2019年同期多6204億元。11月末,廣義貨幣(M2)余額235.6萬億元,同比增長(zhǎng)8.5%,增速分別比上月末和上年同期低0.2個(gè)和2.2個(gè)百分點(diǎn)。
就人民幣貸款而言,多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,企業(yè)部門信貸持續(xù)放緩反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求偏弱局面仍未改變。中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示,從企業(yè)部門貸款來看,在企業(yè)部門貸款少增的同時(shí),票據(jù)融資仍在沖量,體現(xiàn)了企業(yè)融資需求偏弱。從居民部門貸款來看,居民部門信貸整體平穩(wěn),本月新增貸款7337億元,同比少增197億元。其中,短期貸款新增1517億元,同比少增969億元。中長(zhǎng)期貸款新增5821億元,為今年4月以來的新高,主要由于維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展,合理的按揭貸款需求逐漸得到滿足。
就社會(huì)融資規(guī)模而言,新增政府債券與企業(yè)直接融資拉動(dòng)社融增長(zhǎng)。植信投資研究院高級(jí)研究員王運(yùn)金表示,一是地方專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏加快,11月新增政府債券8158億元,較去年同期大幅多增4158億元,政府債券發(fā)行一定程度上拉動(dòng)了社融規(guī)模增長(zhǎng)。二是表外三項(xiàng)融資持續(xù)收窄,合計(jì)減少495億元。三是企業(yè)直接融資出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)好,其中債券融資新增4104億元,大幅高于去年同期約3264億元;股票融資新增1294億元,高于去年同期523億元。此外,11月社融口徑人民幣信貸新增1.3萬億元,較去年同期少增2309億元。
就廣義貨幣(M2)而言,溫彬表示,廣義貨幣增速回落,一方面受基數(shù)效應(yīng)影響,去年同期M2增長(zhǎng)10.7%,漲幅比前月提高了0.2個(gè)百分點(diǎn),形成了較高的基數(shù)。另一方面受信貸派生能力減弱影響,本月新增信貸規(guī)模弱于去年同期,同比少增1605億元,貨幣派生能力減弱。
“整體上看,11月金融數(shù)據(jù)顯示,本輪寬信用進(jìn)程啟動(dòng)較緩,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍面臨一定下行壓力,這意味著12月央行全面降準(zhǔn)有很強(qiáng)的針對(duì)性,表明監(jiān)管層對(duì)當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、特別是中小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難加大給予了充分重視。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示。
王運(yùn)金表示,降準(zhǔn)向銀行體系釋放低成本資金,有望提升其服務(wù)實(shí)體的能力。一方面,存款資金中活期存款利率僅0.35%,一年期定期存款利率1.5%,降準(zhǔn)釋放資金的銀行成本明顯低于貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)所獲的資金,能有效改善銀行負(fù)債狀況,利用信貸支持實(shí)體企業(yè)。另一方面,銀行是政府債券的投資主體,持債規(guī)模占比超過84%,降準(zhǔn)在量與價(jià)格上都將有利于后續(xù)政府債券發(fā)行。此外,降準(zhǔn)有助于推動(dòng)市場(chǎng)利率下行和緩釋市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)壓力。
溫彬表示,12月6日中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào),穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度,保持流動(dòng)性合理充裕。從目前貨幣政策調(diào)控來看,央行加大了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度,如:決定于12月15日下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),下調(diào)了支農(nóng)、支小再貸款利率,此前還推出了碳減排支持工具、支持煤炭清潔利用的專項(xiàng)再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。這些政策的落地實(shí)施和逐漸發(fā)揮效果,將有利于促進(jìn)貸款規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)和貸款結(jié)構(gòu)優(yōu)化,加大對(duì)市場(chǎng)主體的支持力度,保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。
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