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作者：周艾琳

疫情期間的高增長(zhǎng)無(wú)法持續(xù)；高通脹下貨幣緊縮預(yù)期強(qiáng)化。

隨著高通脹下貨幣緊縮預(yù)期強(qiáng)化，一眾美國(guó)疫情“網(wǎng)紅股”股價(jià)“一夜回到解放前”。

居家健身頭號(hào)“網(wǎng)紅股”Peloton較高位跌近80%，來(lái)到38美元/股附近，回到了2020年3月疫情暴發(fā)后開始騰飛的點(diǎn)位，投資者正“威逼”公司管理層將公司出售；視頻通訊熱門股Zoom從高位跌近70%至249美元/股附近。業(yè)績(jī)不及預(yù)期的優(yōu)質(zhì)公司也在被拋棄，元宇宙概念股Meta、Roblox股價(jià)遭遇滑鐵盧，分別較高點(diǎn)跌逾50%和40%。

摩根士丹利首席美股策略師威爾遜(Michael Wilson)近期表示，過去幾周，幾家主要公司的業(yè)績(jī)指引都意外低于預(yù)期，股價(jià)受到“嚴(yán)懲”。一場(chǎng)“擠泡沫”運(yùn)動(dòng)正在展開。1月美國(guó)CPI同比漲幅高達(dá)7.5%，高盛預(yù)計(jì)今年美聯(lián)儲(chǔ)將從3月開始加息，且年內(nèi)加息次數(shù)或多達(dá)7次。這對(duì)高估值的科技股股價(jià)造成巨大壓力。

疫情網(wǎng)紅股暴跌八成

萬(wàn)眾期待的《欲望都市》新一季美劇終于在去年年底播放。出乎意料的是，第一集還沒結(jié)束，男主角Mr Big就因?yàn)樾呐K病突發(fā)去世。而他病發(fā)前，正是騎著Peloton在鍛煉，鏡頭還給了Peloton一個(gè)特寫。

一下子，關(guān)于健身器材和服務(wù)提供商Peloton導(dǎo)致心臟病發(fā)就成了社交媒體上的熱門。劇集播出后24小時(shí)內(nèi)，Peloton股價(jià)大跌11%。當(dāng)時(shí)如坐針氈的公司公關(guān)團(tuán)隊(duì)迅速反應(yīng)，邀請(qǐng)飾演Mr Big的Chris Noth拍了一則廣告，表示騎Peloton對(duì)身體有益。然而，Chris剛剛拍完廣告就被指控性侵，人設(shè)坍塌。倒霉的Peloton不得不立即撤下這則應(yīng)急廣告。

這只是Peloton股價(jià)暴跌一個(gè)很小的因素。Peloton當(dāng)前市值約120億美元，已從一年前近500億美元的高位暴跌80%。

疫情期間，人們被困家中無(wú)法去健身房運(yùn)動(dòng)，席卷全球的健康危機(jī)也促進(jìn)了很大一部分人的健身熱情。作為居家健身標(biāo)桿企業(yè)，Peloton的產(chǎn)品和服務(wù)在此時(shí)脫穎而出，僅在2020年3月到12月，股價(jià)就累計(jì)飆升了468.45%。

不過，隨著疫苗的成功推廣，后疫情時(shí)代下，人們開始逐漸走出家門，疫情期間的高增長(zhǎng)無(wú)法持續(xù)。就在不久前，Peloton剛剛宣布全面暫停其聯(lián)網(wǎng)健身設(shè)備產(chǎn)品的生產(chǎn)，因?yàn)橄M(fèi)者需求減弱，公司希望控制成本。然而，Peloton在2020年大幅擴(kuò)產(chǎn)，導(dǎo)致了目前負(fù)擔(dān)加劇，2021年下半年管理層下調(diào)了10億美元的收入預(yù)期，并認(rèn)為在2023年前都很難盈利。

不僅如此，此前公司也爆出了管理缺陷。近期，摩根大通認(rèn)為，Barry McCarthy出任Peloton新任首席執(zhí)行官將受到華爾街的歡迎，并在近期和長(zhǎng)期內(nèi)對(duì)該公司股價(jià)都有正面影響。 摩根大通給予Peloton“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為50美元。

此外，近期市場(chǎng)傳出蘋果和亞馬遜或想收購(gòu)Peloton。但多數(shù)美股交易員對(duì)記者表示了否定看法。“蘋果不需要Peloton的660萬(wàn)用戶，它自己平臺(tái)就有7.85億用戶。蘋果也不需要Peloton的在線健身服務(wù)，因?yàn)樗约壕陀小！蹦迟Y深美股交易員對(duì)記者表示，對(duì)于Peloton這種重資產(chǎn)公司，亞馬遜更是會(huì)保持謹(jǐn)慎。

除了Peloton，另一疫情熱門股Zoom也遭遇股價(jià)滑鐵盧?！跋啾绕餚eloton，Zoom的處境要好不少，畢竟需求仍大，只是它配不上此前的高估值?！辟Y深美股交易員司徒捷告訴記者。這些疫情股的問題是，它們的核心產(chǎn)品不夠獨(dú)特，護(hù)城河不夠穩(wěn)固，光有一個(gè)好故事，卻缺乏核心的、無(wú)法被復(fù)制的技術(shù)，使得其很容易被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手盯上，甚至是趕超。

業(yè)績(jī)滑坡“優(yōu)質(zhì)股”也被拋棄

除了網(wǎng)紅股，例如奈飛(Netflix)和Meta這類優(yōu)質(zhì)股也因業(yè)績(jī)不及預(yù)期，而被資本市場(chǎng)懲罰，股價(jià)持續(xù)跳水，并一度帶崩了納斯達(dá)克指數(shù)。

回顧北京時(shí)間1月21日收盤，奈飛股價(jià)大跌超21%，收?qǐng)?bào)397.5美元。公司此前發(fā)布財(cái)報(bào)，預(yù)計(jì)2022年第一季度的全球凈增用戶為250萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。去年同期，這一數(shù)字為400萬(wàn)。奈飛實(shí)際上正面臨著和Peloton極其類似的遭遇，居家高峰期過后，疫情期間的熱門股紛紛業(yè)績(jī)折戟。

隨后元宇宙鼻祖Meta Platforms發(fā)布的財(cái)報(bào)，則“炸毀”了整個(gè)美股社交網(wǎng)絡(luò)板塊，導(dǎo)致當(dāng)周持續(xù)反彈的納斯達(dá)克指數(shù)直接跌近4%。這也是臉書宣布自去年10月將母公司更名為Meta Platforms以來(lái)的第一份季度財(cái)報(bào)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月2日美股盤后交易時(shí)段，Meta股價(jià)重挫23%，跌至一年新低，3日日間交易時(shí)段，繼續(xù)重挫逾26%，市值累計(jì)蒸發(fā)2376億美元(約合人民幣1.51萬(wàn)億元)，相當(dāng)于一夜跌去一個(gè)工商銀行的市值規(guī)模。

財(cái)報(bào)顯示，Meta 去年四季度營(yíng)收同比增20%，略超預(yù)期，但每股收益同比降幅較市場(chǎng)預(yù)期翻倍，是2019年第二季度以來(lái)首次出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑；關(guān)鍵用戶指標(biāo)不佳，遜于預(yù)期。更令人擔(dān)憂的是，今年一季度的營(yíng)收指引疲軟，預(yù)計(jì)營(yíng)收可能同比增長(zhǎng)3%，而在去年同期臉書營(yíng)收增長(zhǎng)了48%。業(yè)績(jī)暴雷的關(guān)鍵因素之一在于，該公司表示，在較高水平上，廣告投放數(shù)量和定價(jià)方面的“逆風(fēng)”將對(duì)業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊?。換言之，人們似乎愿意花在Meta平臺(tái)上的時(shí)間更少。

最受全球投資者關(guān)注的元宇宙業(yè)務(wù)更是令人大跌眼鏡。Meta首次披露包含元宇宙戰(zhàn)略的FRL部門財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，虧損逐年擴(kuò)大，去年凈虧100億美元?！榜R斯克的超級(jí)高鐵Hyperloop計(jì)劃和Boring公司前幾年聲勢(shì)浩大，最后沒有什么進(jìn)展，但也沒怎么影響到特斯拉。扎克伯克對(duì)元宇宙的投入還是砸得太狠了?！?某資深美股交易員對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示。

值得注意的是，經(jīng)歷了1月下旬至今的技術(shù)性反彈，美股很可能繼續(xù)開啟第二輪跌勢(shì)，北京時(shí)間周五凌晨收盤，美股三大股指重挫近2%。高通脹問題困擾著眾多企業(yè)。摩根士丹利近期提及，消費(fèi)者信心指數(shù)繼續(xù)處于衰退區(qū)間，主要原因是通脹可能開始對(duì)需求造成破壞，特別是對(duì)必需消費(fèi)品。

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