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本報(bào)記者 潘福達(dá)

人民幣對(duì)美元匯率上周開啟的一波下跌還在延續(xù)，新一周的行情更是備受矚目。4月25日，在岸人民幣對(duì)美元匯率收盤報(bào)6.5544，創(chuàng)去年4月以來新低；更多反映國(guó)際投資者預(yù)期的離岸人民幣對(duì)美元匯率跌破6.60關(guān)口，為2020年11月以來首次。

應(yīng)對(duì)人民幣匯率走弱態(tài)勢(shì)，外匯存款準(zhǔn)備金工具被重新激活。昨天晚間，央行表示決定自5月15日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行的9%下調(diào)至8%。從長(zhǎng)期市場(chǎng)表現(xiàn)來看，人民幣匯率未來持續(xù)貶值的可能性較小，監(jiān)管層也多次定調(diào)表示人民幣匯率還會(huì)呈現(xiàn)雙向波動(dòng)，并且會(huì)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

人民幣匯率走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)健

人民幣對(duì)美元匯率為何下跌？市場(chǎng)原因分析多放在了美聯(lián)儲(chǔ)釋放加息信號(hào)、美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)之上。上周，在岸和離岸人民幣對(duì)美元即期匯率分別回調(diào)1304個(gè)基點(diǎn)和1458個(gè)基點(diǎn)，雙雙跌破6.5，周回調(diào)幅度均超過1%；與3月1日?qǐng)?bào)價(jià)6.3014相比，一個(gè)多月來，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)貶值超過1000個(gè)基點(diǎn)。

國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英近日回應(yīng)人民幣匯率波動(dòng)時(shí)稱，近期人民幣對(duì)美元匯率的變化主要受到國(guó)際金融市場(chǎng)走勢(shì)和市場(chǎng)供求多重因素的共同影響。與國(guó)際主要貨幣相比，今年以來人民幣匯率走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)健。

今年以來，世界經(jīng)濟(jì)增速放緩，國(guó)際政治局勢(shì)復(fù)雜多變，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策都在進(jìn)一步收緊，國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)加大。不過，在復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境下，中國(guó)外匯市場(chǎng)運(yùn)行開局平穩(wěn)，其中的重要表現(xiàn)就是人民幣匯率保持穩(wěn)健。

王春英介紹，今年以來，從多邊匯率看，中國(guó)外匯交易中心的人民幣匯率指數(shù)上漲了2.4%，同時(shí)人民幣匯率保持了雙向波動(dòng)，1、2月份總體升值，3月份以來有所貶值，人民幣升值貶值相對(duì)均衡。

貶值或利好出口企業(yè)

一般來說，匯率升值有助于促進(jìn)進(jìn)口，貶值有助于促進(jìn)出口。市場(chǎng)人士分析稱，人民幣適度的貶值不是壞事，需要客觀看待匯率波動(dòng)。長(zhǎng)期基本面支撐下，人民幣匯率適度走低有利于降低我國(guó)企業(yè)出口成本，緩解部分出口壓力，有利于貿(mào)易順差穩(wěn)定持續(xù)。不過人民幣貶值是把“雙刃劍”，利好部分外貿(mào)企業(yè)出口的同時(shí)，另一方面也可能推升能源及原材料商品進(jìn)口價(jià)格等。

不少投資者關(guān)心人民幣貶值對(duì)相關(guān)上市公司的影響，部分上市公司近期回應(yīng)稱，由于外銷產(chǎn)品以美元結(jié)算為主，人民幣貶值有利于商品出口、提高收入或提升匯兌收益；也有部分公司稱人民幣貶值對(duì)公司業(yè)務(wù)影響不大或影響暫時(shí)不好估計(jì)。

“近期人民幣匯率的走低給我們出口企業(yè)的訂單帶來了利好，在一定程度上對(duì)沖了國(guó)際原材料高漲的成本壓力?！币患彝赓Q(mào)公司海外銷售總監(jiān)表示。

匯率波動(dòng)之下，越來越多的企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)中性經(jīng)營(yíng)理念進(jìn)一步增強(qiáng)，對(duì)人民幣匯率波動(dòng)的適應(yīng)能力提升。監(jiān)管層也多次喊話避免偏離風(fēng)險(xiǎn)中性的“炒匯”行為，不要賭人民幣匯率升值或貶值，“久賭必輸”。

國(guó)家外匯管理局近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度企業(yè)利用遠(yuǎn)期、期權(quán)等外匯衍生產(chǎn)品管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)模合計(jì)超3700億美元，同比增長(zhǎng)29%，企業(yè)套保比率較2021年上升4.2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到了26%，市場(chǎng)主體匯率風(fēng)險(xiǎn)中性意識(shí)繼續(xù)增強(qiáng)。

不會(huì)出現(xiàn)單邊升值或貶值

市場(chǎng)近期關(guān)注的另一個(gè)焦點(diǎn)在于，如果人民幣匯率繼續(xù)走低，央行是否會(huì)出手干預(yù)。近年來，面對(duì)人民幣匯率連續(xù)升值或貶值，央行曾通過調(diào)節(jié)逆周期因子、動(dòng)用外匯存款準(zhǔn)備金率等工具引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期。2021年央行兩次上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，減緩人民幣升值的壓力。就在昨天晚間，央行再次出手，決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率。

據(jù)了解，外匯存款準(zhǔn)備金率是指金融機(jī)構(gòu)交存央行的外匯存款準(zhǔn)備金與其吸收外匯存款的比率，將這個(gè)比率下調(diào)就是適度地增加市場(chǎng)的外匯流動(dòng)性，加大金融機(jī)構(gòu)手中外匯資金對(duì)市場(chǎng)上的供給，以改變外匯市場(chǎng)供求關(guān)系，從而減緩人民幣貶值的壓力，有利于穩(wěn)定人民幣匯率。

人民幣匯率未來走勢(shì)如何？近年來，央行始終強(qiáng)調(diào)人民幣匯率雙向波動(dòng)將是常態(tài)，不會(huì)出現(xiàn)單邊升值或貶值?！伴L(zhǎng)期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面支持人民幣匯率的估值中樞長(zhǎng)期保持在合理均衡的水平上。在短期彈性增強(qiáng)、雙向波動(dòng)加大的背景下，人民幣匯率在中長(zhǎng)期內(nèi)仍會(huì)向均值回歸。”中金公司研報(bào)顯示。

“未來人民幣匯率大概率呈現(xiàn)雙向波動(dòng)，并且會(huì)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定?！蓖醮河⒄f，中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性比較強(qiáng)，長(zhǎng)期向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)沒有改變，國(guó)際收支結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，經(jīng)常賬戶保持合理規(guī)模順差，人民幣資產(chǎn)具有長(zhǎng)期投資價(jià)值，這些都會(huì)為人民幣匯率基本穩(wěn)定提供根本支撐。

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