貼水是什么意思?
貼水是指遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率的情況，即調(diào)換票據(jù)或兌換貨幣時(shí)，因比價(jià)的不同，比價(jià)低的一方應(yīng)給另一方補(bǔ)差額。遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差額用升水、貼水和平價(jià)來(lái)表示。升水意味著遠(yuǎn)期匯率比即期的要高，貼水則反之。
外匯經(jīng)紀(jì)銀行為了避免經(jīng)營(yíng)外匯的風(fēng)險(xiǎn)，一般設(shè)定與即期匯率不同的遠(yuǎn)期匯率。企業(yè)遠(yuǎn)期合同中以外幣表示的部分按即期匯率折算，而以本幣表示的部分按遠(yuǎn)期匯率計(jì)價(jià)，在賣(mài)出外匯的遠(yuǎn)期合同中，遠(yuǎn)期匯率通常低于即期匯率。企業(yè)規(guī)避外匯匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的成本體現(xiàn)為貼水。
期貨為什么會(huì)貼水呢?
這個(gè)問(wèn)題就跟股票為什么會(huì)漲跌一樣容易理解。因?yàn)楣芍钙谪浀纳N水都跟利率有很大的關(guān)系，除了市場(chǎng)環(huán)境等基本面因素外，可能還跟一些技術(shù)層面上的原因有關(guān)系，比如流動(dòng)性不足、股票市場(chǎng)的跌停、融資機(jī)制不健全等，都可能導(dǎo)致期貨指數(shù)的貼水。
在市場(chǎng)異常的情況下，很多投資者會(huì)對(duì)期貨指數(shù)的升水貼水十分敏感，但無(wú)論期貨指數(shù)是升水還是貼水，都不意味就是對(duì)未來(lái)股市或者期貨指數(shù)的看高或看低，投資者不能誤將股指期貨價(jià)格簡(jiǎn)單視為交易的依據(jù)，不能將其看作是股指期貨趨勢(shì)運(yùn)行的“指南針”。
